43号文后续影响：政信产品抢发12月

  “最近挑选政信产品时，真是看花了眼，同一政府平台的项目，收益越来越高，期限越来越短。100万投资起点的政信产品中，有的收益竟然达到了年化10%以上！前不久央行降息不是说政府平台融资成本要不断降低吗？”一位长期做信托理财的投资人丁先生，他购买信托产品的历史已有将近10年，一向青睐有政府信用背书的信托产品。面对收益一个比一个高的产品，丁先生竟然有些不知所措。当然，这一切看似不正常的现象都与国家最近颁布的43号文以及财政部密集发文处置地方债相关文件有关。

    今年10月2日，国 务院办公厅下发《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》。（简称43号文），旨在建立规范的地方政府举债融资机制，对地方政府债务实行规模控制和预算管理。随后财政部下发到各省级财政部门的《地方政府性存量债务清理处置办法》中提到：截止2014年底的存量债务余额应在2015年1月5日前上报，将存量债务分类纳入预算管理，统筹财政资金优先偿还到期债务。依据43号文规定，凡信托产品中附有“财政还款承诺函”或“人大证明文件”都属于“政府应当偿还的债务”，这部分产品本息将纳入政府预算管理，意味着将由财政兜底，未来即使地方政府财政收入吃紧，也可以通过申请发行政府债券偿还。

    在诸多信托业人士看来，赶在12月31日前发出来的信政合作项目，根据43号文规定，很有可能被认定为地方政府性债务，从而极大提高产品安全性。于是，为了傍上“政府信用”，一场与时间赛跑的抢发项目行为也就不难理解了。

    所以，丁先生在市场上所见到的现象也就不足为怪了。目前市场上在发的政信产品为了抢在2014年12月底成立，以便及时纳入政府性债务，纷纷向投资人积极推出认购奖励政策：“打款就送IPONE6“、“打款就当日计息”、“打款即送境外豪华游”等营销手段粉墨登场。

    更有甚者，长三角地区的一些融资平台已进入对存量债务进行甄别的阶段，为了优化债务，选择突击发行一年期甚至六个月的短期理财产品！

    2月开始，中国将进入政信产品密集发行期。为获得投资人的青睐，信托资管产品市场将面临更加惨烈的混战。政信产品的又一次发行高峰即将上演，这是最后的盛宴还是另一场击鼓传花的表演开始？我们将拭目以待！