唯品会Q3财报：连续八季度盈利 持续领跑特卖电商

　　2014年11月19日，广州讯—全球最大的特卖网站唯品会（vip.com，NYSE：VIPS）公布了2014年第三季度（截止2014年9月30日）未经审计的财务报表。财报显示，唯品会已经连续八个季度持续盈利，各项主要业绩指标更是连续八个季度保持同比三位数增长。凭借亮眼的财报表现，唯品会不仅继续巩固了全球最大特卖电商的市场地位，而且持续领跑中国的女性垂直电商。唯品会第三季度总净营收为8.826亿美元（约合53.3亿元人民币），较去年同期增长130%；毛利润为2.195亿美元（约合13.26亿元人民币），较去年同期增长136.1%，毛利率自去年同期的24.2%攀升至24.9%；按非美国通用会计准则计量，归属于公司股东的净利润达4630万美元（约合人民币2.79亿元），较去年同期增长206.8%，净利率自去年同期的3.9%提升至5.2%；按非美国通用会计准则计量，运营利润较去年同期增长178.9%，达4210万美元（约合2.54亿元人民币）；2014年第三季度活跃用户数较去年同期的400万人增长136.8%，达950万人；本季度订单数较上年同期的1170万份增长117.6%至2550万份。

　　唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示：“我们对第三季度财报的强劲表现感到满意。活跃客户数量和订单数量的大幅增长，进一步推动了净营收和归属于股东的净利润的提升。第三季度移动端持续快速增长，销售占比约合57%。移动端是唯品会未来的方向，我们将加大研发投入，提升移动端用户体验，深化唯品会‘精选品牌’与‘深度折扣’的特卖属性。同时，我们将增加在商品运营、市场营销和大数据研究上的投入，不断为各个终端的用户带来个性化的线上购物体验。“

　　唯品会首席财务官杨东皓表示：“第三季度唯品会总营收和净利润都增长强劲。为了应对未来持续增长的订单量，我们积极扩大仓储面积，优化‘最后一公里’的投递能力。我们相信，在加强成本控制的前提下，我们将进一步提升运营效率，为我们不断增长的忠实消费者带来更加优越的特卖体验。” 
 

一、前瞻策略成效显著，八个季度持续三位数增长

　　在整体市场竞争日益激烈的大环境下，唯品会本季度在总净营收、净利润、订单量等核心数据上持续保持三位数的快速提升，并连续八个季度实现盈利。优异的业绩表现，不仅受益于品牌知名度的不断提升、优质品牌合作商家的不断加入以及规模效应的不断凸显，丰富的产品组合也增加了消费者的选择权和重复购买率。业绩持续高企，亦与唯品会在移动端、物流仓储的前瞻性发展策略密不可分。 

　　1. 移动端特卖发力，本季度销售占比由同比15%攀升至57%

　　艾瑞分析认为，相较于传统PC，移动设备轻便易携、碎片化、娱乐化特征明显，可随时随地满足用户的即时性消费需求，移动端日渐成为用户网上购物的重要选择。而且，移动购物容易与生活场景相互交融，导致偶发性和冲动性消费比例提高。特卖作为最容易引发冲动消费的商业模式，与移动端结合的优势早已凸显，而唯品会作为一家专注于特卖的电商，2009年就开始布局移动端，之后不仅单独成立了移动事业部，更在美国硅谷建立研发中心，聚焦大数据研发，从而带给用户千人千面的个性化购物体验。 

　　“由于唯品会不设搜索页面，更便于消费者利用碎片化时间享受‘网上逛街’的乐趣。我们不仅不断优化移动APP，也通过一系列营销手段积极推广移动平台，例如自今年起我们每天晚上八点都会增设移动特卖专场，大促前移动端用户可提前进场等“，唯品会相关负责人表示。唯品会发力移动端收到了显著成效，第三季度订单总数同比增长117.6%，其中来自移动端的订单量增长尤为明显，移动端订单量占比攀升至57%，超过第二季度的46%，更远远高于去年同期的移动销售占比15%。今年10月，移动端销售占比更是攀升至65%。据艾瑞第三季度“中国移动购物市场”销售份额的数据显示，唯品会与淘宝、京东稳居前三，继续保持移动端“TJV”三大主流业态代表的领导地位。

　　2. 物流仓储增容完善特卖体验，活跃用户数持续翻倍至950万

　　第三季度唯品会活跃用户数达到950万，相比去年同期增长了136.8%，其中女性消费者占比超过75%，复购率超过70%。一方面活跃用户数的高速增长以及超高的复购率，得益于唯品会坚持品牌正品、低价特卖模式的深入人心；另一方面，唯品会超过90%的销售来自自营业务，自营为主的业务模式也需要物流扩容来确保优质的用户体验。唯品会一直致力于优化仓储物流的运营效率，加快商品投递速度。目前，唯品会已经建立起了天津、鄂州、佛山、昆山、简阳五大仓储中心，贯通全国五大区域。其中，位于鄂州的华中物流中心总投资额16亿元人民币，是目前中国电商最大的物流基地，其第一期建成的仓库已于11月正式投入使用，大大提高了发货量和物流配送效率。

二、获资本市场认可，未来增长前景持续被看好

　　唯品会2014年第三季度表现卓越，再次远超投资机构和分析师预期。在近期大摩、德银等投行，以及各大第三方机构的最新分析观点中，均表示持续看好唯品会的未来增长潜力与前景。

　　1.广阔的市场前景和渗透空间

　　有数据显示，目前中国市场在线C2C销售和线下零售都出现增长放缓的态势，消费者不断从线下向线上转移，而国家政策也鼓励电商的发展。唯品会作为中国电商“TJV”三大主流业态之一，市场潜力巨大，还将长期处于市场优势地位。据巴黎银行分析，中国拥有超过3亿的网购消费群体，而唯品会截止2013年的活跃用户数为900万左右，未来有广阔的用户渗透空间，仍有极大的市场潜力。

　　2.规模效应构筑特卖竞争壁垒

　　唯品会长期高速增长的“秘密”与其独特的商业模式密不可分。“精选品牌，深度折扣，限时限量”是唯品会特卖模式的主要特点，而这些特点深受女性消费者的欢迎，使唯品会成为中国最大的女性垂直电商，超过75%的会员为女性消费者。

　　巴黎银行分析认为，特卖电商市场有着一定的封闭性，随着用户数和品牌合作商的增长，很容易形成规模效应。目前唯品会已经牢牢占据了特卖电商市场第一位的位置，基于完善的物流方案和技术优势，在特卖电商这一细分市场中将很难出现有威胁力的竞争对手。此外，规模效应也将促进唯品会履约成本持续降低。就本季度财报来看，唯品会履约成本由去年同期的11.5%下降为9.6%，反映了规模效应带来的运营效率提升。德意志银行的分析也显示，唯品会的特卖模式非常适合移动平台，而唯品会依靠大数据分析领域的技术优势，移动端规模已经超过PC。在移动端的优势也将成为唯品会未来成长的有力保障。

三、深化时尚品牌商联动，布局“她经济”大未来

　　作为中国最大的女性垂直电商，唯品会始终专注于“她经济”的耕耘，致力于在更好地了解女性消费者的基础上，升级“特卖”这一最适合女性线上消费的电商模式。为了更好地掘金“她经济”，唯品会在女性时尚领域展开攻势，已通过与宝洁中国等知名时尚企业达成战略合作，实现专供品牌授权产品、时尚趋势信息共享与合作，更好地把握女性消费者的需求，推出更受欢迎的时尚产品组合。

　　未来，唯品会将秉持发力移动端、优化物流及深挖“她经济”的既定战略，继续巩固全球最大特卖电商的领导地位。唯品会初步预计，2014年第四季度的总净营收为12亿美元至12.2亿美元（约合人民币72.48亿元至73.69亿元）。