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花无百日红——独角兽盛宴正在走向落幕

来源: 作者: 发布时间:2018-05-25

  财经报社(香港)讯 科技独角兽泡沫已经达到了巅峰,接下去恐怕就会被无情刺破。

  2014年美国新增独角兽企业为42家,2015年为43家,此后再也没达到这么高的数量。

  (美国独角兽企业数量)

  美国经济研究所近来调查显示,独角兽企业价值将近有一半都被高估了。

  在135家调查对象中,应该有65家估值小于10亿。

  1999年科技企业上市前平均年龄为4年,如今为11年,原因是越来越多的私人资本可以获取。

  和共同基金等纷纷加入创业投资的大军,而它们更注重独角兽的客户基础而非利润。

  在新的法规下,一些股东的权力要远高于其他股东,造成企业广泛被高估的风险。

  此外在新规允许独角兽企业在公开披露财务前拥有更多股东,而多轮融资则让独角兽企业不用上市也能飞速成长。

  去年上市的企业中76%上市前一年每股收益为负,为2000年互联网泡沫以来最高比例。

  命运

  独角兽在私人资本的支持下大肆烧钱,因此在上市后会有巨大的贬值风险。

  Snap在去年上市首日股价飙升44%,如今早已跌破发行价。其余一度非常风光的Dropbox和Blue Apron等也遭遇类似命运。

  最近的例子就是德国旅馆搜索引擎Trivago,其在上市一周内大跌29%,而原因就是市场对其估值不认同。

  今年的股市波动中,独角兽企业受到了特别大的影响。(FED)正在大量抽去流动性,这会造成更大压力。

  预期更多独角兽企业会死亡,一些有名的初创企业去年未能完成收入目标。若干金融模型显示,多超过80%的独角兽企业两年内就会倒闭。

  即使是优步这种营收能力较强的企业,也依然处于亏损状态。

  准确地说,现在的泡沫比2000年3月时更大,投资者需要对注资独角兽企业三思。

  角度:冷静