中泰翰威(北京)投资管理有限公司纵观融资结构变革

   中泰翰威(北京)投资管理有限公司纵观融资结构变革-包括资产泡沫在内的广义通胀问题，越来越受人关注。通胀预期不断加重产生的噪音，已成为当前宏观调控最为纠结的难点，而这种纠结也间接地给本应向好的A股市场造成了麻烦,中泰翰威(北京)投资管理有限公司如是说道；

    纵观全球各类大项资产市场从年初至今情况，欧美资本市场和能源市场的好转，暗示着全球经济复苏向好的态势仍在继续，股票、能源、大宗商品市场表现积极。从逻辑上观察，人民币资产配置的收益水平应该不低：按照年初至今人民币对美元0.7%的累积升幅测算，人民币年化升幅近6%；而1年期定存利率年内升至3.5%也在预期之中；在全球资本市场同步性的逻辑下，自去年10月份以来A股与其他资本市场相比，存在近20%补涨空间。

    但年初至今A股市场实际表现，并未走出上述逻辑分析的形状，如何解释？中泰翰威(北京)投资管理有限公司认为需要回过头来重新认识此轮危机过后，中国经济运行中最为显著的变化是什么？以及为了应对这种变化，政策层面的落脚点究竟是什么。

    此次危机爆发以来，虽然各国救市路径有别，中泰翰威(北京)投资管理有限公司认为但本质就是两条：增加政府支出和增加货币投放，对此产生的副作用，大家也不存在分歧，即超发这么多货币，如果没有实体经济强劲的吸附，那么早晚会反映到物价上。这也就是为什么各国都在强调尽快恢复经济的内升增长动因，同时在政策修复上又普遍谨慎。具体到中国更是如此，受此次危机和政府反危机措施的共同影响，中国经济的货币环境已经发生了根本性变化，即“新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系，也不能全面反映实体经济的融资总量”。由此，央行已将社会融资总量逐渐放进了其调控的中间目标体系中。